Petr Kellner založil v září 1991 se dvěma společníky Správu prvního privatizačního fondu se základním kapitálem 100 tisíc korun československých. Když 27. března 2021 zahynul při pádu vrtulníku na Aljašce, odhadl Forbes Česko jeho majetek na 293 miliard korun a byl s velkým náskokem nejbohatším Čechem. Z fondů kupónové privatizace vybudoval skupinu PPF, která k 31. prosinci 2025 vykázala aktiva 42,6 miliardy eur a působí ve 25 zemích.
Obsah článku
Od ekonomky k privatizačnímu fondu
Narodil se 20. května 1964 v České Lípě a mládí prožil v Liberci, uvádí Český rozhlas. Podle skupiny PPF vystudoval střední ekonomickou školu v Liberci a potom Vysokou školu ekonomickou v Praze. Po škole pracoval mimo jiné jako asistent produkce ve Filmovém studiu Barrandov.
Zlom přinesla kupónová privatizace. V září 1991 založil s partnery společnost Správa prvního privatizačního fondu, odtud zkratka PPF. Peníze na rozjezd mu podle Českého rozhlasu půjčil teplický sklářský holding Sklo Union. Jeho tehdejší šéf Štěpán Popovič po letech řekl, že Kellner přesně věděl, co chce, a v té době jako jediný věděl, jak má investiční společnost fungovat.
Kupónová privatizace a první miliardy
V kupónové privatizaci mohli lidé svěřit své investiční body fondům, které za ně kupovaly akcie privatizovaných podniků. Kellner se do světa velkých peněz probojoval díky úspěchu čtyř fondů PPF, uvádí Český rozhlas. Podle skupiny PPF získaly v první vlně v roce 1992 přes 3 procenta všech investičních bodů a svěřilo se jim víc než 186 000 lidí.
Fondy pak držely akcie 202 podniků v nominální hodnotě 4,9 miliardy korun. Ve druhé vlně v roce 1994 přibylo dalších 140 000 akcionářů a podíly ve 45 podnicích za 2,4 miliardy korun. Už v roce 1993 skupina založila firmu, se kterou vstoupila do privatizace v Rusku.
Česká pojišťovna, Home Credit a telefony
Nejdůležitějším krokem bylo ovládnutí České pojišťovny, protože se stala základem, na kterém skupina stavěla další podnikání. Podle PPF koupila skupina v roce 1995 prvních 20 procent akcií a v roce 1996 převzala řízení pojišťovny. V roce 2000 získala většinu a v roce 2001 odkoupila 30procentní podíl státu, čímž měla přes 90 procent akcií a postupně celou pojišťovnu.
V roce 1997 vznikl z moravské leasingové firmy Home Credit, platforma pro spotřebitelské úvěry. Do Ruska se s ním skupina vrátila v roce 2002, v roce 2007 začal půjčovat v Číně. V roce 2011 skupina založila Air Bank. Pojišťovnictví v roce 2008 spojila s italskou Generali do společnosti Generali PPF Holding. V lednu 2013 se dohodla, že Generali prodá svůj 49procentní podíl za zhruba 2,5 miliardy eur, převod skončil v roce 2014.
Druhou velkou nohou se staly telekomunikace. V roce 2014 PPF převzala Telefónicu Czech Republic a rozdělila ji na operátora O2 Czech Republic a správce sítě CETIN, který se podle PPF samostatně oddělil v roce 2015. V roce 2018 koupila telekomunikační firmy Telenoru v Maďarsku, Srbsku, Černé Hoře a Bulharsku. V roce 2019 se dohodla na koupi televizí skupiny CME včetně Novy a převzetí dokončila v roce 2020.
Své jméno Kellner s firmou pevně spojoval. „Jednou bych chtěl, aby se na PPF koukalo jako na firmu, která to někam dotáhla,“ řekl v roce 2007, připomněl Český rozhlas. V roce 2019 vykázala skupina, kde měl téměř 99procentní podíl, zisk po zdanění 935 milionů eur.
Kritika, která ho provázela
Kellner se na veřejnosti ukazoval zřídka a jeho vliv budil otázky. Tisk podle Českého rozhlasu poprvé psal o jeho nadstandardních vztazích s politiky při ovládnutí České pojišťovny. Ivan Kočárník byl ministrem financí v době, kdy PPF podíl v pojišťovně kupovala, a po odchodu z vlády zasedl v jejích orgánech. Kritici v tom viděli střet zájmů.
Kočárník to odmítl. „Kellner žádnou mou intervenci nebo podporu pro získání majority v České pojišťovně prostě nepotřeboval. Vše nakupoval na volném trhu za tržní ceny,“ řekl v roce 2019 Lidovým novinám.
Druhým tématem byla Čína. Kellner nebo jeho nejbližší spolupracovníci podle Českého rozhlasu opakovaně doprovázeli tehdejšího prezidenta Miloše Zemana na cestách do Číny. Home Credit tam v roce 2014 získal celostátní licenci k poskytování nebankovních půjček. V prosinci 2019 zveřejnil server Aktuálně.cz dokumenty, podle nichž firma zaplatila agentuře C&B Reputation Management téměř 2 000 hodin práce na zlepšení obrazu Číny v českých médiích, a to za období od dubna do srpna 2019.
Home Credit tvrzení odmítl. Jeho ředitel komunikace Milan Tománek mluvil o cílené kampani a uvedl, že zveřejněné materiály jsou podle firmy kradené a mohly být pozměněné. Dva měsíce předtím, v říjnu 2019, uzavřel Home Credit s Univerzitou Karlovou smlouvu na 1,5 milionu korun za tři roky, hlavně na studentský výzkum, vzdělávání zaměstnanců rektorátu a univerzitní ples. Akademici ji kritizovali mimo jiné kvůli doložce o ochraně pověsti obou stran a firma od ní po několika dnech odstoupila.
Nehoda na Aljašce a kdo převzal PPF
Petr Kellner zahynul v sobotu 27. března 2021 při pádu vrtulníku na Aljašce ve věku 56 let, uvedl Český rozhlas. Skupina PPF ve své historii uvádí datum 28. března, rozdíl odpovídá časovému posunu mezi Aljaškou a Českem. Forbes Česko 29. března 2021 odhadl majetek, který po sobě zanechal, na 293 miliard korun.
Firmu převzala rodina. Generálním ředitelem se podle PPF 15. června 2022 stal Jiří Šmejc, v roce 2023 rodina Kellnerových odkoupila akcie od dvou dalších spoluvlastníků a stala se jediným vlastníkem skupiny. V červenci 2025 nastoupila do čela dvojice Kateřina Jirásková a Didier Stoessel. Skupinu podle Forbesu Česko drží vdova Renáta Kellnerová s rodinou a do jejího chodu se postupně zapojují dcery.
Po Kellnerovi zůstala také dobročinnost. S manželkou Renátou založil v roce 2002 Nadaci Educa, od roku 2009 The Kellner Family Foundation, která podporuje vzdělávání sociálně znevýhodněných studentů. Podporuje i gymnázium a základní školu Open Gate v Babicích u Prahy, soukromou školu pro nadané děti.
7 lekcí z Kellnerova podnikání a investování
Kellner své zásady nikdy nesepsal do jednoho seznamu. Sedm lekcí je náš redakční výběr z historie skupiny PPF, z úvodních slov jejích výročních zpráv a z článků Českého rozhlasu a Forbesu. U každé najdete, jak ji použít ve vlastních financích.
- Pochopte pravidla dřív než ostatní. Kupónovou knížku si mohl pořídit skoro každý, Kellner ale podle Štěpána Popoviče jako jediný věděl, jak má investiční společnost fungovat. Měl navíc kapitál, kontakty a informace, které drobný investor neměl, a takovou výhodu nenapodobíte. Napodobit jde důkladnost. Jednorázových 100 000 Kč při výnosu 6 procent ročně vyroste za 20 let zhruba na 321 000 Kč, při 5 procentech na 265 000 Kč. Procento poplatků navíc tak stojí kolem 55 000 Kč, proto si u penzijního spoření nebo investičního účtu vždy spočítejte náklady.
- Myslete v desetiletích. Od fondů z roku 1991 k aktivům 42,6 miliardy eur vedla cesta dlouhá 34 let. Stejně funguje v menším měřítku pravidelné investování, kde za vás pracuje složené úročení. Na trpělivosti staví i investiční rady Warrena Buffetta.
- Rozložte riziko. Forbes Česko u Kellnerových uvádí finance, telekomunikace a reality a mezi firmami O2, CETIN, TV Nova, Škoda Transportation, InPost a hotel Four Seasons. Drobný investor to napodobí levněji, rozložením peněz do více druhů aktiv a zemí. Postup popisuje článek o diverzifikaci investičního portfolia.
- Vězte, kdy prodat. PPF prodala podíl v Generali PPF Holding za zhruba 2,5 miliardy eur a podle Forbesu Česko se dohodla na prodeji Home Creditu v Kazachstánu. Opačným příkladem je Rusko, kde Home Credit působil od roku 2002 a kde skupina banku prodala v roce 2022 po ruské invazi na Ukrajinu, kdy si načasování nevybírala. Stanovte si předem, kdy investici prodáte, a nesázejte velkou část peněz na jednu zemi.
- Úroky z půjčky jsou výnos někoho jiného. Home Credit stavěl na spotřebitelských úvěrech. Každá splátka za telefon nebo televizi je pro věřitele výnos a pro vás náklad. Než si půjčíte, porovnejte RPSN a celkovou částku, kterou zaplatíte, pomůže vám 5 pravidel, jak vybrat výhodnou půjčku.
- Krize je příležitost jen pro připraveného. V úvodním slovu výroční zprávy PPF za rok 2019, vydané v roce 2020, Kellner podle Českého rozhlasu napsal, že „je každá krize současně příležitost a že problémy jsou od toho, abychom je řešili a překonávali“. Příležitost ale využije jen ten, kdo má volné peníze. Základem je finanční rezerva na několik měsíců výdajů.
- Připravte předání majetku. Forbes Česko po Kellnerově smrti psal, že lidé s velkým jměním mívají předání majetku vyřešené předem a že se pro případ smrti takto zajišťují i lidé s mnohem menším majetkem. Sepište závěť a nechte blízkým přehled účtů, smluv a pojistek.
Ne všechno se dá přenést do běžného života a Kellnerovo podnikání provázela kritika. Princip ale platí i pro malé částky, rozumět tomu, co vlastníte, a dát penězům čas.
Skupina PPF a Kellnerův majetek v číslech
Čísla pocházejí z historie skupiny PPF, ze žebříčků Forbesu, jak je shrnul Český rozhlas, z Forbesu Česko a od pojišťovny Generali. Odhady majetku jsou výpočty redakce Forbesu.
| Rok | Událost | Číslo |
|---|---|---|
| 1991 | založení Správy prvního privatizačního fondu | základní kapitál 100 tisíc Kčs |
| 1992 | první vlna kupónové privatizace | 186 000 investorů, 202 podniků za 4,9 miliardy Kč |
| 1994 | druhá vlna kupónové privatizace | 140 000 akcionářů, 45 podniků za 2,4 miliardy Kč |
| 1995 | vstup do České pojišťovny | prvních 20 procent akcií |
| 2000 | Česká pojišťovna | PPF získává většinu |
| 2001 | Česká pojišťovna | PPF drží přes 90 procent akcií |
| 2006 | Kellner poprvé ve světovém žebříčku Forbes | asi 75 miliard Kč, 224. místo |
| 2013 a 2014 | prodej podílu v Generali PPF Holding | 49 procent za zhruba 2,5 miliardy eur |
| 2019 | zisk skupiny po zdanění | 935 milionů eur |
| 2020 | Forbes, duben | 14,9 miliardy dolarů, 68. místo na světě |
| 2021 | Forbes Česko po Kellnerově smrti | 293 miliard Kč |
| 2025 | aktiva skupiny k 31. prosinci | 42,6 miliardy eur, čistý zisk 692 milionů eur |
| 2026 | Forbes Česko, Renáta Kellnerová s rodinou | 466 miliard Kč, 2. místo |
K uzávěrce žebříčku, který Forbes Česko zveřejnil 6. května 2026, se majetek rodiny zvýšil o 88 miliard korun, Kellnerovi přesto poprvé skončili druzí za Michalem Strnadem. Sám Kellner žebříčky nepřeceňoval. „Neodhaduju. Vím, že je to čtivé, ale není to nejdůležitější,“ řekl k nim podle Českého rozhlasu.
Pro srovnání s dalšími podnikateli se podívejte na přehled nejbohatších Čechů v historii 20. století nebo na tři nejbohatší Čechy v IT.
Co si z Kellnerova příběhu vzít pro sebe
„Úspěch není výsledkem jedince, ale spolupráce týmu, rodiny, blízkých, skupiny,“ napsal Kellner v úvodním slovu výroční zprávy PPF, které citoval Forbes Česko 29. března 2021. V témže textu dodal, že by PPF nikdy nepostavil sám, bez partnerů, zákazníků a zaměstnanců.
Rozdíl proti Tomáši Baťovi je výrazný. Baťa vydělával na vlastní výrobě levné obuvi a o zisk se dělil se zaměstnanci dílen. Kellner bohatl hlavně nákupem a řízením firem, které vznikly jinde, od akcií z kupónové privatizace přes pojišťovnu po telefonního operátora. Baťův příběh tak ukazuje cestu výrobce, Kellnerův cestu investora.
